Российский рубль может в следующем году получить статус расчетной валюты крупнейшей клиринговой системы Continuous Linked Settlement (CLS; см. врез). Этим летом CLS Bank International открыл корреспондентский счет в российской валюте в Банке России, об этом на 16-м международном форуме по расчетам в рублях сообщил начальник центра управления и мониторинга ЦБ Владимир Кулипанов. В III квартале 2014 г. проходило тестирование расчетов в системе CLS. «Оно прошло успешно, наличие и функционирование резервных технологий было подтверждено», — заверил Кулипанов.

Присоединение к CLS должно активизировать международные операции в рублях: клиринговая система сейчас обслуживает большинство конверсионных операций крупнейших валютных бирж мира. Коммерческие платежи через CLS невозможны. Среднедневной оборот CLS в сентябре — $2,97 трлн. «Можно будет проводить расчеты по валютообменным сделкам через CLS без использования корреспондентского счета в российском банке, — рассказывает президент ACI Russia Сергей Романчук. — Это увеличит количество потенциальных участников российского валютного рынка в разы». Он уверяет, что для хедж-фондов, специализирующихся на валютных операциях, и для иностранных корпораций обмен валюты на рубли станет проще и дешевле. «CLS позволяет вести взаимозачет платежей, клиринг, — поясняет представитель ВТБ. — Включение рубля в систему CLS позволило бы рассчитываться по сделкам в рублях».

Директор расчетно-кассового центра Альфа-банка Елена Зуева говорит, что CLS обеспечивает существенное снижение рисков при расчетах по конверсионным сделкам с рублем. При обычной схеме практически невозможно обеспечить одновременность расчетов и у контрагента, который платит первым, возникает риск кредитования другого участника, продолжает эксперт: если контрагент, который платит вторым, теряет ликвидность, первый контрагент может и не получить встречного платежа. CLS исключает такой риск: CLS Bank совершает расчеты строго одновременно, знает Зуева. Включение российского рубля в список валют CLS может положительно сказаться на обороте межбанковского валютного рынка, считает она.

«Включение рубля в список валют CLS позволит отказаться от специальных технологических цепочек для рубля в бэк-офисах иностранных банков, так что CLS существенно снизит их операционную нагрузку, — говорит Романчук. — Сделки с рублем будут проходить так же легко, как со свободно конвертируемой валютой».

Работа по присоединению рубля к CLS началась в 2011 г. Представители Центробанка объявляли, что российский рубль может получить статус расчетной валюты мировой системы до 2014 г.; на сайте CLS говорилось, что это произойдет в ноябре. Но планы переменились.

«В этом году подключение рубля к системе расчетов CLS не произойдет», — заявил Кулипанов. Теперь в планах 2015 год, знает финансист, слышавший это в кулуарах международного форума по расчетам в рублях от исполнительного вице-президента CLS по операциям в Азии Рейчел Хоуи.

Представитель CLS Ник Мюррей-Лесли сказал «Ведомостям», что система добилась хорошего прогресса в работе над включением рубля в валюты CLS: «Скорость включения валюты в систему CLS определяется рядом сложных факторов. Мы договорились с Банком России, что требуется больше времени, чтобы завершить оставшиеся задачи и проанализировать потенциальные последствия каких-либо санкций».

Два участника 16-го международного форума рассказывают, что во время тестирования рублевых платежей они проходили медленнее, чем того требует регламент проведения расчетов CLS.

Возможно, санкции стали причиной переноса сроков проведения расчетов в рублях через CLS, предполагает Романчук: «Формально санкции не запрещают обмен валюты с банками под санкциями, но операции с такими банками могут попадать в ручную обработку, что может вызвать задержку проведения расчетов, а это противоречит политике CLS по проведению моментальных платежей».

«Текущий режим санкций не должен быть препятствием [проведению операций Газпромбанка через CLS]. Это чисто расчетный сервис по прозрачным сделкам», — сказала «Ведомостям» первый вице-президент Газпромбанка (подпал под санкции) Екатерина Трофимова.

Что такое CLS

CLS (Continuous Linked Settlement, система непрерывных взаиморасчетов) создана в 2002 г. в США по закону Эджа, который позволяет банкам открывать на американской территории отделения для международных расчетов, регулятором выступал Федеральный резервный банк Нью-Йорка. В июле 2012 г. Совет по надзору за финансовой стабильностью США присвоил CLS статус системно значимого финансового учреждения — таких всего восемь.

В момент учреждения в CLS было 39 членов, она работала с семью валютами; сейчас в ней 74 акционера, 63 расчетных участника и более 9000 простых участников; расчеты ведутся в 17 валютах.

Рекордный оборот в системе был 19 марта 2008 г. — $10,3 трлн; тогда было исполнено 1 113 464 платежных поручения; больше всего поручений исполнено 28 мая 2013 г. — 1 992 652.

Расчеты через CLS по времени проходят с 10.00 до 12.00 (это единое время для всех валют), говорится в презентации CLS.

В Уставе Международного валютного фонда (МВФ) с 1978 г. введено помимо прочего понятие «свободно применяемая валюта» . К ней определены американский бакс, германская марка, японская иена, французский франк, британский фунт стерлингов. Под свободно используемой валютой понимается валюта страны - члена, сравнительно которой устанавливает, что она на самом деле обширно применяется для платежей по интернациональным операциям и собственно она считается предметом интенсивной торговли на главных денежных рынках.

Этим определением МВФ зафиксировал главное различие меж формальной независимой конвертируемостью, обусловленной формальным снятием каких-то ограничений на совершение обменных операций с этой валютой, и настоящей конвертируемостью, связанной с вероятностью реально приобрести или же сбыть эту валюту в отсутствии значительных добавочных издержек. Иными словами, МВФ выделяет в виде 1-го основных критерий независимой (абсолютной) конвертируемости присутствие развитого интернационального рынка этой валюты.

Предпосылками внедрения настоящей абсолютной конвертируемости валюты считается создание подходящих общеэкономических критерий функционирования государственной экономики и ее обширное втягивание в систему интернационального разделения труда.

К главным таковым предпосылкам относятся:

• единая устойчивость темпов становления экономики;
• нормализация социально-политической обстановки;
• сокращение недостатка по счетам текущих операций;
• урегулирование внешней задолженности державы;
• скопление официальных золотовалютных запасов;
• высочайшая ступень доверия к государственной валюте внутри державы и за рубежом.
• высочайшая ступень интегрированности державы в крупную экономику.

По мере создания данных посылов в государстве складывается что-то типа «денежный тыл», обеспечивающий твердость валюты всем комплексом перечисленных причин, сама же держава получает вероятность перехода к наиболее вольной форме конвертируемости собственной валюты с помощью подъема спроса на нее в интернациональном платежном обороте, а еще с помощью сохранения и ее в интернациональных денежных запасах и государственных запасах ЦБ. Это дозволяет повышать эмиссию государственной валюты не совсем только для внутренних дел государственной экономики, но и для профилактики интернационального оборота и, следовательно, выдает стране вероятность получать вспомогательный эмиссионный достаток.

Не считая понятия «свободно применяемая валюта» в уставных документах МВФ именно в данный момент применяются определения «конвертируемость по текущим операциям» и «конвертируемость по капитальным операциям». Ступень конвертируемости государственной валюты регламентируется исполнением государством критерий статьи 8 Устава МВФ, коя учитывает отмену ограничений по текущим операциям платежного равновесия (в том числе и при сохранении ограничений на конвертируемость по операциям перемещения денег), отмену множественности денежных курсов и практики проведения дискриминационных денежных событий.

На самом деле больше всего важно понять, что валюта с сходственными качествами доступна лишь для очень урезанного количества государств, способных сделать вышеуказанные условия в острой конкуренции, то есть условия для захвата интернационального денежного поля с помощью стран-конкурентов. Оставшиеся державы, не способные сделать эти предпосылки, принуждены ограничивать полномочия размена личных валют, вводя выборочную их конвертируемость.

Основное превосходство свободно конвертируемой валюты - вероятность для резидентов страны-эмитента применять национальную валюту в целях проведения интернациональных расчетов в отсутствии доп трансакционных потерь. Это увеличивает конкурентоспособность ее экспортеров.

Экспертная оценка близости государственной валюты к признанию свободно конвертируемой включает 4 составляющие:

Состояние денежного курса внутри державы, которое ориентируется:

• близостью официального и неофициального курсов СКВ
• близостью равновесного курса и денежного рыночного курса
• спрэдом СКВ, то есть различием курсов покупки и реализации

Макроэкономическая открытость в экономике, меримая:

• отношением экспорта продуктов, денег к национальному доходу
• отношением импорта продуктов, денег к национальному доходу
• отношением платежей по обслуживанию долга к экспорту
• отношением денежных запасов к объёму импорта
• отношением внешнеэкономического к национальному доходу

Либерализация внешнеэкономических взаимоотношений в стране, меримая:

• степенью свободы импорта и экспорта
• частей муниципального сектора в экономике
• частей валютного обращения, занимающегося иными СКВ
• частей отрасли с регулируемыми тарифами
• частей субсидий из бюджета

Устойчивость внутренней экономики, меримая:

• Уровнем стагнации экономики
• Отношением экономного недостатка к объёму заработков бюджета
• Суммой интервенций ЦБ к денежным запасам

Система непрерывных взаиморасчетов (CLS) является финансовым учреждением специалистов в США, которое предоставляет услуги по расчетам для своих членов на валютном рынке (Forex). Хотя рынок Forex является децентрализованным и не имеет центральной биржи или клирингового центра, фирмы, которые решили использовать CLS для расчетов по своим валютным сделкам, могут смягчить расчетный риск, связанный с их торговлей.

CLS делает это с помощью операции расчетного обслуживания платеж против платежа (PvP), смягчающей расчетный риск для сделок на межбанковском валютном рынке, которые заключаются его членами и их клиентами (третьими сторонами).

Служба начала свою деятельность в 2002 году на основании «Закона Эджа о корпорациях», банк ограниченного назначения регулируется Федеральным резервным банком Нью-Йорка.

История

С момента начала операций в 2002 году система CLS стала стандартной на рынке для валютных взаиморасчетов. В результате Совет по надзору за финансовой стабильностью (FSOC) в июле 2012 года официально установил CLS как системно значимую функцию финансового рынка.

Однажды рекорд для расчета валовой стоимости, установленный 19 марта 2008 года в США, составил 10 300 млрд. $ для 1 113 464 платежных инструкций. Еще один рекорд для расчета валовой стоимости, установленный 28 мая 2013 года, составил 1 992 652.

В 2002 CLS была запущена в 39 странах-членов и на семи валютах. По состоянию на июнь 2013 CLS производит расчеты по 17 валютам, имеет 74 акционера, 63 расчетных пользователя и более 9 000 активных сторонних участников.

Обслуживание

Система CLS управляет глобальной мультивалютной расчетной денежной системой, через которую расчетный риск может быть окончательно смягчен благодаря использованию комбинации расчетов PvP через счета центрального банка системы CLS, локальную систему валовых расчетов в режиме реального времени (RTGS) и многостороннюю оплату взаимозачетов, поддерживаемую гибкой инфраструктурой.

В системе PvP платежных инструкции обеих сторон для сделок на рынке FX проводятся одновременно. Без PvP существует серьезная опасность того, что одна из сторон FX сделки предоставит валюту со своей стороны, но не получит другую валюту от своего контрагента, в результате чего она потеряет всю сумму. Эта ситуация известна как расчетный риск, или «риск Херштатта», в честь немецкого банка Bankhaus Herstatt, который рухнул в июне 1974 года, в результате чего многие из его контрагентов на рынке FX понесли значительные потери.

Как это работает

После заключения сделки на рынке FX ее участники представляют платежные инструкции CLS. Эти инструкции проходят проверку подлинности и соответствия системой CLS, а также поддерживаются ею до даты расчетов. Дневной цикл расчетов и финансирования, осуществляемый системой CLS, происходит во время пятичасового окна, когда все системы валовых расчетов в режиме реального времени (RTGS) в системе валютных юрисдикций CLS являются открытыми и способны совершать и принимать платежи. Это позволяет одновременно проводить платежи обеими сторонами сделки на рынке FX.

Каждый участник сделки имеет одну мультивалютную учетную запись в CLS. В начале и конце каждого расчетного дня каждый участник сделки имеет на своем счете нулевой баланс. При выполнении операций по расчетному обслуживанию в нормальных условиях CLS начинает и заканчивает день с нулевым балансом на своих счетах в центральных банках и расчетных счетах своих членов. Участники сделки могут представлять инструкции, касающиеся их собственных сделок на рынке FX, а также сделок, проведенных их сторонними клиентами непосредственно в систему CLS.

CLS имеет счета в каждом из центральных банков, в валюте которых она осуществляет свои сделки.

На каждую дату взаиморасчетов при определении, что счета участников сделок удовлетворяют нескольким тестам по управлению рисками, CLS одновременно проводит взаиморасчеты по каждой паре соответствующих платежных инструкций путем выполнения соответствующих дебетовых и кредитовых записей на счетах участников сделки в системе CLS. Расчеты по платежным инструкциям и связанные с ними платежи являются окончательными и не подлежат отмене.

Пример

По сделкам:

Участник 1: Покупает 1 000 GBP/USD у участника 2

Участник 2: Покупает 1 000 EUR/USD у участника 3

Участник 3: Покупает 1 000 GBP/USD у участника 1

По валютным позициям:

Участник 1: Имеет 1 500 USD и 1 000 GBP, накапливает 1 500 USD и 1 000 GBP

Участник 2: Имеет 1 250 USD и 1 000 GBP, накапливает 1 000 EUR и 1 500 USD

Участник 3: Имеет 1 500 USD и 1000 EUR, накапливает 1 250 USD и 1 000 GBP

Затем CLS выполняет многосторонний взаимозачет цепочки плательщиков от общего количества обязательств:

Участник 1: Оплачивает 0,0 и получает 0,0

Участник 2: Оплачивает 1 000 GBP и получает 1 000 EUR и 250 USD

Участник 3: Оплачивает 250 USD и 1 000 EUR, и получает 1 000 GBP

Эти обязательства поступают на соответствующий мультивалютный счет каждого участника сделки и оплачиваются с него.

Еще одной главной особенностью расчетного обслуживания CLS является эффективность ликвидности, поставляемая в рамках многостороннего платежного неттинга. Ежедневно участники, весьма вероятно, заключают более одной торговой сделки для взаиморасчетов – на практике крупные банки ежедневно проводят сотни и тысячи сделок. Ежедневно до выполнения взаиморасчетов CLS вычисляет необходимое финансирование каждого участника сделки на основе взаимозачета цепочки плательщиков. Сумма денежных средств, необходимых для взаиморасчетов всех платежных инструкций в системе CLS, снижается, что позволяет каждому участнику сделки передать только чистую сумму своих платежных обязательств в каждой валюте, а не общую сумму каждой сделки, по которой необходимо произвести расчет. В среднем, эффективность неттинга в CLS составляет в пределах 96%.

In/Out Swaps

В дополнение к обычному расчетному обслуживанию, процессы In/Out Swap выполняются до взаиморасчетов с целью уменьшения платежных обязательств в CLS и смягчения давления на ликвидность. In/Out Swap является внутридневным свопом, состоящим из двух равных и противоположных сделок на рынке FX, которые принимаются в качестве внутридневного свопа.

Расчет по одной «ноге» осуществляется внутри CLS, чтобы уменьшить чистую позицию двух соответствующих валют участника сделки. Расчет по другой «ноге» осуществляется за пределами CLS. Далее In/Out Swap сжимает платежное обязательство в среднем на 75%, что приводит к потребности в финансировании в CLS менее 1% от общей валовой стоимости расчетов.

Валюты

CLS расширил количество валют, в которых выполняются взаиморасчеты на протяжении многих лет и в настоящее время осуществляет взаиморасчеты в следующих валютах:

• AUD Australian Dollar
• CAD Canadian Dollar
• DKK Danish Krone
• EUR Euro
• HKD Hong Kong Dollar
• ILS Israeli new shekel
• JPY Japanese Yen
• MXN Mexican Peso
• NZD New Zealand Dollar
• NOK Norwegian Krone
• RUB Russian Ruble
• SGD Singapore Dollar
• ZAR South African Rand

5.3.7. CLS (международная система)

Эта система существенно отличается от платежных систем, которые были рассмотрены нами выше. Она предназначена для урегулирования операций по обмену валют на рынке Форекс (FX) и обеспечивает проведение этих операций в режиме PVP - «платеж против платежа».

Дело в том, что благодаря наличию временных поясов и различий во времени работы валютных бирж в различных странах мира возникают значительные разрывы между переводом одной валюты и встречной поставкой другой валюты. Наличие двух этапов выполнения обязательств по сделке порождает риск нарушения обязательств одной из сторон, что чревато значительными убытками. При неуклонном росте объемов операций по обмену валют на Форексе эти расчетные риски представляют большую опасность.

В качестве примера можно привести случай с немецким банком Herstatt. Этот банк в 1960-1970-е годы активно участвовал в валютных торгах. 26 июня 1974 г. банк был лишен лицензии. Но накануне этого дня банк заключил ряд сделок на поставку американских долларов. Его контрагенты перевели согласно условиям операций необходимые суммы в немецких марках, но из-за аннулирования лицензии банк не смог выполнить своих обязательств по поставке долларов. Ущерб составил 200 млн долларов. Случай этот вошел в банковскую историю под названием «риск Херштатта» (Herstatt Risk) как синоним расчетного риска на Форексе.

В последующие годы мировое банковское сообщество вело интенсивный поиск многостороннего клиринга для минимизации расчетных рисков по конверсионным валютным операциям. В докладе Банка международных расчетов «Расчетный риск в операциях с иностранной валютой» (1996 г.) группа международных экспертов пришла к заключению, что единственно приемлемым решением является схема одновременной и взаимосвязанной поставки валют сторонами сделки в режиме PvP. Ряд международных банков, ведущих активные операции на Форексе, инициировал создание CLS для проведения этих расчетов.

CLS (Continuous Linked Settlement) выполняет функции доверенного лица в операциях с валютой. Контрагенты, участвующие в CLS, осуществляют поставку валюты не непосредственно друг другу, а в расчетный центр CLS, который затем (т.е. после получения валюты от каждого участника) одновременно переводит ее на их счета. Если один из контрагентов не поставил валюту в срок, то уже произведенный перевод другого участника, который своевременно выполнил свою часть сделки, будет возвращен.

В системе CLS три группы участников. Это, во-первых, расчетные члены (settlement members) - акционеры, имеющие мультивалютные счета в CLS и передающие платежные инструкции непосредственно в расчетный центр CLS. Другая группа - члены пользователи (user members) - действует через расчетных членов. Их платежи подлежат авторизации последними. Наконец, третьи члены (third party members) - их более 2400 - это клиенты участников первых двух групп.

Расчетный центр CLS подключен с RTGS тех стран, валюты которых участвуют в расчетах. В системе расчетов участвует также так называемые агенты «ностро», т.е. банки, которые предоставляют валюту тем членам CLS, для которых эта валюта не является национальной. Например, японский банк в качестве агента «ностро» предоставит иены французскому банку для продажи их за доллары США.

Операции по регулированию сделок начинаются в день платежа в 6 ч 30 мин утра по среднеевропейскому времени. Система рассчитывает чистую позицию каждого участника в каждой валюте и составляет график закрытия коротких позиций с точным указанием времени платежа. Система отслеживает поступление средств и осуществляет урегулирование сделки, переводя средства на счета участников с длинной позицией.

Для управления рисками CLS устанавливается лимит короткой позиции для каждого расчетного члена по каждой валюте. Кроме этого, устанавливается общая сумма чистого положительного сальдо путем сложения всех позиций данного члена по всем валютам, выраженных в долларах США. Эта сумма всегда должна быть положительной. Это условие позволяет участникам CLS покрывать свои короткие позиции по одним валютам за счет длинных позиций по другим.

Введение в действие CLS позволило свести расчетные риски к минимуму. Существовавший ранее временной разрыв между моментом открытия азиатских и тихоокеанских валютных бирж, с одной стороны, и северо-американских - с другой - сокращен с 24 ч до 5 ч. Благодаря многостороннему клирингу требования по внесению сумм для покрытия коротких позиций сократились до 3% общей суммы расчетов.

В 2007 г. CLS ежедневно осуществлял урегулирование 492 тыс. инструкций на сумму 3,8 трлн долларов США. Операции производятся по 15 валютам: американскому, канадскому, австралийскому, гонконгскому и сингапурскому доллару, евро, фунт>" стерлингов, японской иене, швейцарскому франку и другим скандинавским и азиатским валютам. CLS стало главным центром валютных расчетов по операциям спот, валютным опционам и свопам .

CLS был создан в 2002 году 20 ведущими дилерами мирового валютного рынка как специализированный межбанковский расчетный центр. Организация имеет американскую банковскую лицензию.

Почему сделки в CLS выгодны

Существующие внутри системы правила (апрель 2014) позволяют управлять рисками: если банк решил обменять, например, фунты на юани, система гарантирует получение юаней в нужном объеме и по оговоренному курсу. Расчеты вне системы CLS могут приводить к потерям из‑за изменения курса валюты за время с момента заключения сделки до ее исполнения.

Показатели деятельности

Система используется для совершения очень больших сделок, их объем может достигать в отдельные дни 3‑4 трлн долл. В ней совершается 95% всех сделок по 17 входящим в нее валютам и более 50% всех валютно-обменных сделок в мире (апрель 2014).

* Рубль в CLS

Включение рубля в CLS будет означать рост его популярности и ликвидности, потому что, например, некоторые банки вообще не торгуют валютой, которая не входит в эту систему. Включение рубля в CLS будет означать, что он стал полностью свободно конвертируемым, перестав быть «формально конвертируемым». Для обычного человека это означает, что рубли можно будет обменять за границей по нормальному курсу, а бизнесмены получат возможность продавать и покупать товары за рубли.

2011: Первые планы включения рубля в CLS

Впервые о намерении добиться включения рубля в число расчетных валют CLS ЦБ объявил в 2011 году. Начался процесс приведения российской платежной системы в соответствие требованиям CLS-банка. Согласно плану мероприятий по вступлению, например, внедрение международных стандартов электронных сообщений, необходимых для вступления в CLS, должно начаться во второй половине 2015 года, перейти на этот стандарт планируется к 2017 году. Кроме того, России необходимо доработать законодательство, в частности разрешить открывать рублевые счета в ЦБ иностранным банкам.

2014: Правительство РФ предлагает допустить иностранцев к участию в НПС

В апреле 2014 года стало известно, что Правительство РФ , несмотря на экономические санкции со стороны США, надеется сделать рубль свободно конвертируемой валютой. В своем отзыве на поправки к законопроекту «О национальной платежной системе» кабмин предлагает включить рубль в число расчетных валют CLS, а также допустить иностранные банки к участию в национальной платежной системе (НПС).

В отзыве правительства речь идет об иностранных банках, «выполняющих функции центральных платежных клиринговых контрагентов». Как пояснил РБК источник в Банке России , в этой формулировке иностранный банк - это CLS (Continuous Linked Settlement Bank), осуществляющий международный трейдинг валют, его включение в российскую платежную систему нужно для того, чтобы ввести рубль в число валют, которые торгуются на международном рынке. «Это сделает рубль конвертируемым и повысит его привлекательность», - добавляет источник .

На апрель 2014 года в CLS с правами третьей стороны (могут покупать валюту через расчетные банки) участвуют Альфа-банк , который ведет операции через UBS, и ВТБ , действующий через JP Morgan. В ноябре 2012 года процесс вступления в CLS начал Сбербанк. Сейчас они обменивают валюту через провайдеров, которые взимают комиссию. Вступление России в CLS позволит делать это напрямую, экономя на комиссии.

Как правило, официальными расчетными банками от страны в CLS становятся крупнейшие кредитные организации. «Это банки с большим объемом валютной составляющей, они могут выступать поставщиками ликвидности, если кто‑то из участников не может расплатиться по сделке», - поясняет председатель правления Национального платежного совета Алма Обаева. Чтобы интегрироваться в систему, банку нужно заплатить взнос в размере 4,5 млн долл. «Скорее всего, это будет интересно первым двум-трем банкам», - добавляет Обаева. Ранее представители ЦБ говорили, что самыми вероятными кандидатами будут Сбербанк и ВТБ .

О готовности банка включить рубль в число валют, конвертируемых на международном рынке, пока не известно, однако собеседник РБК, принимающий участие в переговорах с CLS, утверждает, что на прошедшей недавно очередной встрече в ЦБ говорили, что «процесс идет по плану». По мнению источника РБК на платежном рынке, не факт, что CLS примет положительное решение в отношении российской валюты, поскольку отношения между Россией и США остаются напряженными, а у CLS американская лицензия.